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不夸张说，尤其是富力加入收购战团的消息，几乎成为该公司近年来在舆论方面最大的轰动。据了解，富力地产接手的酒店，包括喜来登、皇冠假日、威斯汀、希尔顿、艾美等核心酒店资产，总建筑面积达328.63平方米，客房数目高达23202间。但富力此次收购引发市场并不看好的原因莫过于自身酒店业务曾五年亏损。而且，众所周知的是，酒店业务由于其重资产长周期属性，短时间难以贡献现金流还将增加财务杠杆。

一段时期以来，对澳大利亚的反华举动，中国一直比较克制。澳方不但没承受什么实际代价，对华出口还在快速上升。但过去没代价，不意味着它继续长期那样做也不会付出代价。这次对签证问题的“过度敏感”，就是澳媒心虚的表现。澳总理特恩布尔在否认自己被拒签的同时，并没否认澳政府官员和企业领导人签证遭延误的猜测。中国外交部回应称这纯属无稽之谈，根本不存在这一情况。但从特恩布尔的含糊其辞以及澳媒关于近年来澳政府高官访华明显减少的总结来看，它们对中国的回应还是将信将疑。其实，既然澳媒杯弓蛇影，那就不妨让它们继续暗自揣度去吧。

只有控制好了情绪，才能不被“冲动”这个魔鬼带到沟里去，才能成为一个理性而独立思考的投资者，从而摆脱韭菜一族的宿命。洛克菲勒曾说：“一个人一旦失去了独立性，他的智慧就会降低。”他讲了一个很有意思的故事。一个农民养了一群猪，有一次出门时忘了关圈门，猪都跑了。获得自由的猪必须自己找食，防范人的追捕和其他动物的侵害，所以慢慢变得非常有智慧。村民们想了各种办法抓它们，都没有成功。后来，有个外乡人拉着一马车的木板和粮食路过，村民们问他干什么去，他说我要帮你们把猪圈起来。村民们说算了吧，这些猪现在可聪明了，我们努力很多次都失败了。这个人说让我试一下吧，然后就走了。

新京报记者 刘阳责任编辑：鲍一凡【海通策略】南下资金在港股买啥？（荀玉根、钟青）来源：股市荀策核心结论：①从2014至18年港股个人交易占比从25%降至16%，机构+交易所参与者占比从75%升至84%。港股外地投资者中，内地投资者占比从13%升至28%。②存量南下资金中，金融、地产、计算机共占65%。4月以来港股调整，南下资金仍持续净流入，主要增持银行、计算机、保险等。③从PB-ROE角度看，港股金融、地产、消费等板块更有优势。

因此，对于管理短债基金来说，最重要的是基金经理对经济周期与货币政策的识别。对于经济周期，目前市场上较多专业人士喜欢对“三驾马车”的相关数据做拆分研究，笔者更倾向于基于理解不同部门主体的运行阶段及驱动因素后，再对经济周期进行分析。例如，在本轮三四线城市地产周期启动以前，市场普遍认为三四线城市库存较大，地产销售难以放量，但笔者认为，经济周期根植于人性，而追涨杀跌是人性的重要表现，价格上涨会刺激居民的购房行为。在价格指引下，地产市场的价格上涨从一二线城市不断地向三四线城市发展。这是居民部门对房地产价格做出反映的行业。如果将制造部门、居民部门、出口部门、房地产部门、政府部门等综合起来，每个部门的行为聚集在一起构成总体，就能较好地理解当前经济周期的具体发展阶段。在识别经济周期的基础上，理解不同经济周期下货币政策的主要调控目标，就能相对前瞻性把握货币政策的走向，从而决定短债基金的投资策略。

对这个问题到底怎么看？我个人觉得，之所以形成这种局面，可能有多方面的原因。一是，一开始热的时候，大家豪情满怀、热情勃勃，这个时候，忘掉了金融首先是有风险的一个行业，甚至金融风险有外溢性，金融应该有市场准入的标准。比如，要审查股东、从业人员的从业资格，而不是几个年轻人买几台服务器就搞起金融来了。其次，中国这些年互联网行业蓬勃发展，特别是电商行业取得了长足进步。因此，在互联网金融这个领域，很多人经营思维也受了电商的严重影响，说难听一点，有点带“偏”了。比如，过分强调流量，过分强调活跃客户数，过分强调市场占有率，不正当竞争，用高价格、价格补贴，买客户买流量。在互联网金融领域也似乎大行其道。再一个，这些年全球实施QE，确实钱很多，这些钱都要找投资标的。因此在互联网的大潮下，大家都希望互联网企业能有爆炸式增长，很讲流量变现、市场占有率等。这些东西多少形成了互联网金融领域的一些乱象。当然，最近似乎这些热潮也在退。